四、计算分析题（本题型共5题，每题6分，共30分。要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之二一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。）

1.资料：

（1）a公司2006年的资产负债表和利润表如下所示：

资产负债表

2006年12月31日

单位：万元

（2）a公司2005年的相关指标如下表。表中各项指标是根据当年资产负债表中有关项目的期末数与利润表中有关项目的当期数计算的。

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（3）计算财务比率时假设：“货币资金”全部为金融资产；“应收票据”、“应收账款”、 “其他应收款”不收取利息；“应付票据”等短期应付项目不支付利息；“长期应付款”不支付利息；财务费用全部为利息费用。

要求：

（1）计算2006年的净经营资产、净金融负债和经营利润。

（2）计算2006年的净经营资产利润率、净利息率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率。

按（1）、（2）的要求计算各项指标时，均以2006年资产负债表中有关项目的期末数与利润表中有关项目的当期数为依据。

（3）对2006年权益净利率较上年变动的差异进行因素分解，依次计算净经营资产利润率、净利息率和净财务杠杆的变动对2006年权益净利率变动的影响。

（4）如果企业2007年要实现权益净利率为21％的目标，在不改变净利息率和净财务杠杆的情况下，净经营资产利润率应该达到什么水平?

【答案】

（1）经营资产＝515－（10＋5）＝500（万元）

经营负债＝315－（30＋105＋80）＝100（万元）

净经营资产＝500-100＝400（万元）

净金融负债＝净经营资产－股东权益＝400－200＝200（万元）

平均所得税税率＝17.14/57.14＝30％

净利息费用＝22.86×（1-30％）＝16（万元）

经营利润＝净利润＋净利息费用＝40＋16＝56（万元）

（2）净经营资产利润率＝经营利润/净经营资产＝56/400＝14％

净利息率＝净利息/净金融负债＝16/200＝8％

净财务杠杆＝净金融负债/股东权益＝200/200＝100％

杠杆贡献率＝（净经营资产利润率－净利息率）×净财务杠杆

＝（14％-8％）×100％＝6％

权益净利率＝净经营资产利润率＋杠杆贡献率＝14％＋6％＝20％

（3）2006年权益净利率－2005年权益净利率＝20％－21％＝-1％

2005年权益净利率＝17％＋（17％－9％）×50％＝21％

替代净经营资产利润率：14％＋（14％-9％）×50％＝16.5％

替代净利息率：14％＋（14％-8％）×50％＝17％

替代净财务杠杆：14％＋（14％-8％）×100％＝20％

净经营资产利润率变动影响＝16.5％-21％＝－4.5％

净利息率变动影响＝17％-16.5％＝0.5％

净财务杠杆变动影响＝20％-17％＝3％

由于净经营资产利润率降低，使权益净利率下降4.5％；由于净利息率下降，使权益净利率上升0.5％；由于净财务杠杆上升，使权益净利率上升3％。三者共同作用使权益净利率下降1％，其中净经营资产利润率下降是主要影响因素。

（4）令2007年净经营资产利润率为x，则

x＋（x－8％）×100％＝21％

解得，x＝14.5％

【试题点评】

（1）中华会计网校考试中心（模拟试题四）计算题第4题覆盖了该题绝大部分知识点。其中的第（1）问和第（2）问与该题的第（2）问和第（3）问完全一致；

（2）中华会计网校考试中心实验班（模拟试题一）计算题第1题也覆盖了该题绝大部分知识点；

（3）中华会计网校考试中心实验班（模拟试题五）综合题第1题也覆盖了该题绝大部分知识点；

（4）中华会计网校编写的《梦想成真－全真模拟试卷》模拟（一）计算题第4题涉及连环替代法；

（5）中华会计网校编写的《梦想成真－全真模拟试卷》模拟（二）综合题第1题覆盖了该题的全部考点；

（6）中华会计网校陈华亭老师考前语音交流中重点说明。