（五）   证券估价
1．  债券的估价
债券投资是企业债券投资的一个重要方面。
（1）       一般情况下的债券估价模型。这是值按复利方式进行估价。
（2）       一次还本付息且不计复利的债券估价模型
例题：某企业发行期限为5年、到期利随本清的企业债券。该债券面额为1000元，票面利率为5％，不计复利。某投资者欲在发行当年购买。且希望获得3％以上的报酬率，则其购买此债券的最高价格为（  ）元。（05年真题）
a.1036                              b.1078
c.1085                              d.1132
答案：b
（3）       贴现发行时债券的估价模型
2．  股票的估价
股票投资主要有普通股和优先股两种。企业投资于优先股，可以获得固定的股利收入，风险较低。企业投资于普通股，一般能获得较高收益，但风险较大。
（1）       短期持有股票、未来准备出售的股票估价模型
（2）       长期持有股票，股利稳定不变的股票估价模型
（3）       长期持有股票，股利固定增长的股票估价模型
二、企业资金筹集
（一）   筹资动机
1．  创业筹资动机
2．  维持经营筹资动机
3．  扩张筹资动机
4．  偿债筹资动机
（二）   筹资原则
1．  遵守国家有关政策和制度规定
2．  合理确定筹资的数量和时间，满足经营需要
3．  正确运用负债经营，掌握自有资金的适当比率和最佳资金来源结构
4．  讲究经济效益，选择资金成本低、风险小的筹资渠道和方式
（三）   筹资分类
1．  按资金的使用期限，可分为长期筹资和短期筹资
长期资金是指供企业长期（一般为一年以上）使用的资金。
短期资金是指供企业在短期（一般为一年以内）使用的资金。
2．  按所筹资金的性质，可分为权益资金筹集与负债资金筹集
权益资金，也叫权益资本或自有资本，是指企业通过吸收直接投资、发行股票、内部盈余留存等方式筹集的资金，包括实收资本、资本公积金、盈余公积金和未分配利润等。
权益资金的特点。
负债资金，也称为负债资本或借入资金，是指企业通过银行借款、发行债券、融资租赁等方式筹集的资金，它表明债券人对企业拥有的债券，是企业的债务。
负债筹资与自有资本筹资相比具有的特点：三个方面。
例题：企业通过吸收直接投资、发行股票、内部盈余存留等方式筹集的资金称为（  ）。（05年真题）
a.负债资金                          b.企业内部资金 
c.短期资金                          d.权益资金
答案：d
3．  按企业筹资渠道划分
企业筹资渠道是指企业取得资金的方向和通道。我国目前的筹资渠道主要有：
（1）       国家资金
（2）       银行信贷资金
（3）       非银行金融机构资金
（4）       其他企业资金
（5）       企业内部资金
（6）       职工和社会个人资金
（7）       国外资金
例题：某企业正在进行风险报酬的财务分析，经分析得知本企业股票的报酬率及其概率分布情况如下表所示：
某企业股票报酬率及其概率分布
经济情况该种经济情况发生的概率（pi）企业股票报酬率（ki）
繁荣0.370％
一般0.530％
衰退0.2-20％

请根据以上资料，回答下列问题：（05年真题）
（1）对风险报酬的正确认识是（  ）。
a.风险报酬有风险报酬额和风险报酬率两种表达方法
b.风险大，应该获得的风险报酬不一定大
c.风险报酬额是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分报酬
d.在财务管理中，风险报酬通常用相对数——风险报酬率加以计算
答案：acd
答案：b
一、企业资金筹集
筹资方式
1．  吸收直接投资
吸收直接投资是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则来吸收国家、法人、个人、外商投入资金的一种筹资的方式。
    吸收直接投资的主要形式有：（1）现金投资；（2）实物投资；（3）无形资产投资。
2．  发行普通股票
股票是股份公司筹集自有资金而发行的有价证券，是投资入股并取得股息、红利的凭证，它代表了对股份公司的所有权。
（1）       股票的种类划分
按照不同的标准可以将股票分成不同的种类。
    普通股是股份公司依法发行的具有管理权其股利不固定的股票。
优先股是股份公司依法发行的具有一定优先权的股票。
（2）       普通股股东的权利
（3）       股票的发行和上市

股票发行有严格的法律规定程序，公开发行方式的程序：七个步骤。
3．  发行优先股
优先股股东所拥有的权利与普通股股东近似，其股利必须从税后盈余中支付。但优先股又具有债券的特征：股利固定、对盈利的分配和剩余资产具有优先权。
4．  利用银行借款
银行借款是指企业根据借款合同从有关银行或非银行金融机构借入的需要还本付息的款项。
（1）       银行借款的种类
按借款的期限，可分为短期借款、中期借款和长期借款。
按借款是否需要担保，可分为信用借款、保证借款、抵押借款、质押借款和票据贴现。
例题：第三方按法律规定的方式承诺，在借款人到期不能偿还借款时，以约定方式承担连带责任的借款方式是（  ）。（05年真题）
a.信用贷款                          b.抵押贷款
c.质押贷款                          d.保证贷款
答案：d
（2）       银行借款的程序
企业提出借款申请——>银行对借款人的信用等级进行评估——>银行对借款人进行调查——>银行进行贷款审批——>签订借款合同——>企业取得借款——>借款的归还
5．  发行债券
债券是社会各类经济主体为筹集负债性资金而向投资人出具的、承诺按一定利率定期支付利息，并到期偿还本金的债券债务凭证。
（1）       债券的基本要素：面值、期限、利率、价格、信用等级。
（2）       债券的种类。按照不同的标准，有不同的划分。
（3）       债券的发行。
发行方式有公募和私募两种。
债券的发行价格有三种：等价发行、折价发行和溢价发行。
（4）       债券的偿还
债券偿还的方式：回收条款、偿债基金、分批偿还、以新债券换旧债券、转换普通股、到期一次以现金方式偿还。
例题：企业债券的偿还方式有（  ）。（05年真题）
a.票据贴现                           b.收回条款
c.转换为普通股                       d.转换为优先股
e.偿债基金
答案：bce
6．  融资租赁
租赁主要有经营租赁和融资租赁两种类型。
经营租赁又称为营业租赁，是指以不转让租赁财产的所有权为前提的中短期租赁。
例题：以不转让租赁财产的所有权为前提的租赁方式是（  ）。（05年真题）
a.筹资租赁                         b.财务租赁
c.经营租赁                         d.融资租赁
答案：c
融资租赁可细分为三种形式：（1）直接租赁；（2）售后租回；（3）借款租赁。
7．  其他融资方式
（1）       商业信用
（2）       短期融资券
（3）       可转换证券
（4）       认股权证