第四章  利率与金融资产定价
一、知识点归纳
（一）利率的计算：利率的分类、单利和复利、有效利率的计算、利率水平的决定、影响利率变动的因素。
（二）我国利率市场化改革
（三）各类收益率的计算
（四）债券到期收益率的计算
1．债券类型
2．到期收益率计算

 
（五）债券本期收益率的计算
（六）利率与有价证券价格
（七）有价证券定价
（八）有效市场理论
（九）资产组合市场
（十）资本资产定价理论
（十一）期权定价理论

二、历年试题
2004
31．一笔为期三年的投资，在三年内分别支付本金和利息，其中第一年450元 ，第二年600元，第三年650 元，市场利率为10％，则该笔投资的期值为(  c  )元。    、
  a．1554．5    b．1754．5
  c．1854．5     d．1954．5
 32．现有一张无偿还期债券，其市场价格为20  ，永久年金为5元时，该债券的年内在回报率为(  d  )。
    a．8％    b．12.5%
    c．20％   d．25％
34．有价证券理论价格是一定市场利率和预期收益为基础计算得出的(   b )。
  a．期值       b．现值
  c．升值        d．贬值

多选
72．期权价格的决定因素有(  acde  )。  
  a．执行价格    b．合同金额   
  c．期权期限    d．无风险市场利率  
e. 期权代表资产的风险度

（二）2005
单选
31.实际利率即名义利率扣除（　c）。
a.利率变动率 　　　　　　　　　　　　　b.汇率变动率
c.物价变动率 　　　　　　　　　　　　　d.通货变动率
33.马科维茨指出，在同一期望收益前提下，最为有效的投资组合是（d　）。
a.高收益率　　　　　　　　　　　 b.低收益
c.高风险　　　　　　　　　　　　 d.代风险
34.有价证券理论价格计算的基础是一定市场利率和证券（c　）。
a.交易量 　　　　　　　　　b.现期收益
c.预期收益 　　　　　　　　d.交割量
36.某投资者用100万元进行2年期投资，市场利率5.8%，利息按复利计算，则该投资者的投资期值为（　b）万元
a.1019364　　　　　b.1119364
c.1129364　　　　　d.1219364

多选
71.西方经济学家将有效率市场分为（abc　）。
a.强效率市场 　　　　　　　　　　b.弱效率市场 
c.半强效率市场 　　　　　　　　　d.半弱效率市场
 e.全效率市场
2006
单选
31.马科维茨投资组合理论认为，证券组合中各成份证券的相关系数越小，证券组合的风险分散化效果（　a）。
a.越好
b.越差
c.越难确定
d.越应引起关注
32.有效利率是指在复利支付利息条件下的一种复合利率，若已知市场利率是8%，复利每半年支付一次，则此时有效利率为（　b）。
a.8.08%
b.8.16%
c.8.24%
d.8.32%
33.投资选择行为就是追求与风险相应的收益，这种行为就是（c　）。
a.股票交易过程
b.委托买卖过程
c.资产组合过程
d.证券定价过程
34.利率与有价证券价格呈（b　）。
a.正相关关系
b.负相关关系
c.弱相关关系
d.零相关关系
习题4
单选
1.某投资者用100000元进行三年期投资，市场利率为10%，利息按年复利计算，则
该投资者投资期值为（  b  ）元。
a. 133000
b. 133100
c. 133200
d. 133300
2.利率的高低取决于（ c ）
a.社会平均生产率
b.社会平均收益率
c.社会平均利润率
d.社会平均劳动率
3．票据交易价格主要取决于（ a ）。
a. 市场利率
b. 票面利率
c. 票面价值
d. 到期价格
4．股票一般都是（ d ）投资
a. 短期性
b. 有期性
c. 间断性
d. 永久性
5．（ a  ）是现代投资组合理论的创始人。
a马科维茨         b夏普
c莫顿             d米勒
6．在凯恩斯的流动性陷阱区间（ d   ）
a货币政策完全有效
b财政政策有效
c货币政策效应弱化
d货币政策完全无效
7.2005年《稳步推进利率市场化报告》中，利率市场化最为核心的问题是（  a   ）
a变革融资活动的风险定价机制
b贷款利率市场化
c存款利率市场化
d扩大利率浮动区间
8．当市场利率高于债券收益率时，债券会（  b   ）
a平价发行
b折价发行
c溢价发行
d等价发行
9．( a  )反应了风险资产组合和无风险资产的收益与风险关系。
a资本市场线
b收益曲线
c证券市场线
d有效市场线
10．古典学派的储蓄投资理论属于（   a    ）
a纯实物分析
b纯货币分析
c偏重于货币分析
d偏重于实物分析
多选
1．我国利率市场化的方式为（ ade ）
a.渐进模式
b.激进模式
c.先本币、后外币
d.先外币、后本币
e.先贷款、后存款
2．西方经济学家将有效市场分为（ abc ）。
a. 半强式有效市场
b. 强式有效市场         
c.弱式有效市场          
d.半弱式有效市场
3．收益曲线是指具有相同（  abd  ）的金融资产的利率曲线。
a 税率结构          b流动性         
c期限           d信用风险         e市场风险
4．凯恩斯学派的流动性偏好理论货币需求动机包括（ abc ）
a投机动机                 b预防动机
c交易动机                 d收益动机
5．按照单利计算的各类收益率包括（abcd    ）
a名义收益率                 b当期收益率
c到期收益率                 d实际收益率
e市场收益率
6．有关正常收益率曲线描述正确的是（ abd      ）
a有价证券期限与利率正相关
b未来利率可能上升
c未来利率可能下降
d证券偿还期长，收益高
7.资本资产定价理论对现实的偏离主要表现在（abc    ）
a市场投资组合的不完全性
b市场不完全导致的交易成本
c静态研究
d风险是可以规避的
8.有关资产组合理论正确的是（  bcd   ）
a预期收益率相同的资产有相同的风险度
b相同风险度的资产不一定有相同的预期收益率
c有价证券资产组合各成分资产的相关系数越大，分散化效果越差
d同一风险水平下，高收益率的投资组合最有效
9.名义利率包含（ ac  ）
a信用风险
b利率风险
c通胀风险
d市场风险
10．导致利率上升的因素有（  bce  ）
a扩张的货币政策
b紧缩的货币政策
c通货膨胀
d通货紧缩
e经济高增长

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