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【该题针对“改进的财务分析体系”知识点进行考核】 2.某股份有限公司2005年营业收入为10亿元，营业成本为8亿元，2006年简化的资产负债表和利润表如下： 资产负债表 2006年12月31日 单位：千元 资产 年初数 年末数 负债和股东权益 年初数 年末数 货币资金 1406300 815435 流动负债 2651400 1572650 交易性金融资产 15000 15000 非流动负债 600000 1160000 应收票据 246000 46000 负债合计 3251400 2732650 应收账款 299100 598200 股本资本 1000000 1000000 其他应收款 5000 5000 资本公积 4000000 4000000 预付账款 100000 85000 盈余公积 100000 131185 存货 2580000 2484700 未分配利润 50000 194500 待摊费用 100000 90000 减：库存股 0 0 流动资产合计 4751400 4139335 股东权益合计 5150000 5325685 资产总计 8401400 8058335 负债和股东权益总计 8401400 8058335 利 润 表 2006年度 单位：千元 项 目 本年累计数 一、营业收入 1250000 减：营业成本 750000 营业税费 2000 减：销售费用 20000 管理费用 158000 财务费用 41500 加：投资收益 31500 三、营业利润 310000 加：营业外收入 50000 减：营业外支出 49700 四、利润总额 310300 减：所得税费用（税率33%） 102399 五、净利润 207901 现金流量表 2006年度 单位：千元 项 目 金 额 经营活动产生的现金流量净额 375835 投资活动产生的现金流量净额 －104200 筹资活动产生的现金流量净额 －862500 现金及现金等价物净增加额 －590865 要求： （1）计算2006年末营运资本、流动比率、速动比率、现金比率以及长期资本； （2）按照期末数计算2005年和2006年营运资本的配置比率，据此分析短期偿债能力的变化； （3）计算2006年末资产负债率、产权比率和长期资本负债率； （4）计算利息保障倍数和现金流量利息保障倍数； （5）根据年末数计算2005和2006年的流动资产周转天数、存货周转天数、货币资金周转天数、非流动资产周转天数和总资产周转天数，并分析总资产周转天数变化的主要原因（计算结果保留整数）； （6）按照平均数计算现金流量比率、现金流量债务比； （7）假设2005年的销售净利率为10％，按照传统的财务分析体系，用差额分析法依次分析销售净利率、资产周转率和权益乘数变动对2006年的权益净利率的影响程度，并分析得出结论。（时点指标按照期末数计算，权益净利率保留两位小数） 正确答案：（1）营运资本＝4139335－1572650＝2566685（千元） 流动比率＝4139335/1572650＝2.63 速动比率＝（4139335-2484700－90000）/1572650＝0.99 现金比率＝（815435＋15000）/1572650＝0.53 长期资本＝股东权益＋非流动负债＝5325685＋1160000＝6485685（千元） （2）营运资本配置比率＝营运资本/流动资产（参见教材43页） 2005年营运资本配置比率＝（4751400－2651400）/4751400＝0.44 2006年营运资本配置比率＝2566685/4139335＝0.62 2005年的营运资本配置比率为0.44，表明流动负债提供流动资产所需资金的56％，即1元流动资产需要偿还0.56元的债务；而2006年的营运资本配置比率计算结果表明，1元的流动资产只需要偿还0.38元的债务，所以，短期偿债能力提高了。 （3）资产负债率＝2732650/8058335×100％＝33.91％ 产权比率＝2732650/5325685×100％＝51.31％ 长期资本负债率＝1160000/（1160000＋5325685）×100％＝17.89％％ （4）息税前利润＝207901＋102399＋41500＝351800（千元） 或直接按照“利润总额＋财务费用”计算＝310300＋41500＝351800（千元） 利息保障倍数＝351800/41500＝8.48 现金流量利息保障倍数＝375835/41500＝9.06 （5） 周转天数 2005年 2006年 变动情况 流动资产 1734 1209 缩短525天 存货 942 726 缩短216天 货币资金 513 238 缩短275天 非流动资产 1332 1144 缩短188天 总资产 3067 2353 缩短714天 结论：2006年相比2005年总资产周转天数大幅度减少，意味着总资产周转速度加快，主要的原因是流动资产周转速度加快，流动资产周转速度加快的主要原因是货币资金和存货的周转速度加快。 （6）现金流量比率＝375835/[（2651400＋1572650）/2]＝0.18 现金流量债务比＝375835/[（3251400＋2732650）/2]＝0.13 （7）2005年的资产周转率＝1000000/8401400＝0.119 2005年的权益乘数＝8401400/5150000＝1.631 2005年的权益净利率＝10％×0.119×1.631＝1.94％ 2006年的销售净利率＝207901/1250000＝16.632％   |
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