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一、单项选择题 1.个别资金成本的计算不需要考虑筹资费的是（ ）。 a.长期借款资金成本 b.债券资金成本 c.留存收益资金成本 d.普通股资金成本 正确答案：c 答案解析：留存收益是直接从企业的净利润中留存的，不需要支付筹资费用，所以计算资金成本的时候不考虑筹资费用。 【该题针对“个别资本成本”知识点进行考核】 2.某公司股票筹资费率为2%，预计第一年股利为每股2元，股利年增长率为2%，据目前的市价计算出的股票资本成本为10%，则该股票目前的市价为（ ）元。 a.20.41 b.25.51 c.26.02 d.26.56 正确答案：b 答案解析：10%＝2/[目前的市价×（1－2%）]＋2%，解得：目前的市价＝25.51（元）。 【该题针对“个别资本成本”知识点进行考核】 3.某公司当期的财务杠杆系数是1.5，税前利润为2000万元，不存在资本化利息，则已获利息倍数为（ ）。 a.1.5 b.3 c.2 d.无法计算 正确答案：b 答案解析：财务杠杆系数＝息税前利润/（息税前利润－利息费用）＝（税前利润＋利息费用）/税前利润＝（2000＋利息费用）/2000＝1.5，解得：利息费用＝1000万元。所以，已获利息倍数＝（2000＋1000）/1000＝3 。 【该题针对“财务杠杆系数”知识点进行考核】 4.某公司经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2，该公司目前每股收益为1元，若使息税前利润增加10%，则每股收益将增长为 （ ）元。 a.1.15 b.2.72 c.1.1 d.1.2 正确答案：d 答案解析：财务杠杆系数＝每股收益增长率/息税前利润增长率＝2，由此可知，每股收益增长率＝2×10%＝20%，答案为1×（1＋20%）＝1.2（元）。 【该题针对“财务杠杆系数”知识点进行考核】 5.某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果利息增加20万元，那么，总杠杆系数将变为（ ）。 a.3.75 b.3 c.5 d.8 正确答案：a 答案解析：总杠杆系数＝边际贡献÷[边际贡献－（固定成本＋利息）]＝500×（1－40%）÷[500×（1－40%）－（固定成本＋利息）]＝300÷[300－（固定成本＋利息）]＝1.5×2＝3，解得：原来的（固定成本＋利息）＝200（万元），变化后的（固定成本＋利息）＝200＋20＝220（万元），变化后的总杠杆系数＝300÷（300－220）＝3.75 。 【该题针对“总杠杆系数”知识点进行考核】 6.当经营杠杆系数为1时，下列表述正确的是（ ）。 a．固定成本为零 b．产销量增长率为零 c．边际贡献为零 d．利息为零 正确答案：a 答案解析： 【该题针对“财务杠杆系数”知识点进行考核】 二、多项选择题 1.关于资本成本的说法正确的有（ ）。 a.资本成本是企业实际需要承担的成本 b.在数量上，资本成本等于各项资本来源的成本加权计算的平均数 c.正确计算和合理降低资本成本，是制定筹资决策的基础 d.公司的投资决策必须建立在资本成本的基础上 正确答案：bcd 答案解析：参见教材242页。 【该题针对“资本成本的概念及影响因素”知识点进行考核】 2.下列说法正确的是（ ）。 a.总体经济环境变化对资本成本的影响体现在无风险报酬率上 b.如果通货膨胀水平发生变化，资本成本会发生变化 c.如果证券的市场流动性好，则其资本成本相对会低一些 d.企业的融资规模大，资本成本较低 正确答案：abc 答案解析：参见教材242－243页。 【该题针对“资本成本的概念及影响因素”知识点进行考核】 3.降低经营风险可以采取的措施包括（ ）。 a.降低销售额 b.减少产品单位变动成本 c.增加产品单位变动成本 d.降低固定成本比重 正确答案：bd 答案解析：根据经营杠杆系数的计算公式“经营杠杆系数＝边际贡献/（边际贡献－固定成本）＝1/（1-固定成本/边际贡献）”可知，边际贡献越大，经营杠杆系数越小，固定成本越小，经营杠杆系数越小。边际贡献＝销售收入－单位变动成本×产销量，可见销售额降低、单位变动成本增加，边际贡献降低，经营杠杆系数上升，经营风险增加。所以该题答案为bd。 【该题针对“财务杠杆系数”知识点进行考核】 4.利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析时（ ）。 a.没有考虑风险因素 b.当预计销售额低于每股收益无差别点时，负债筹资方式比普通股筹资方式好 c.认为能提高每股收益的资本结构是合理的 d.在每股收益无差别点上，每股收益不受融资方式影响 正确答案：acd 答案解析：参见教材256页。 【该题针对“资本结构管理决策”知识点进行考核】 5.下列说法不正确的是（ ）。 a.固定成本在销售收入中的比重大小对企业风险没有影响 b.在某一固定成本比重的作用下，销售量变动对息税前利润产生的作用，被称为经营杠杆 c.经营风险指企业未使用债务时经营的内在风险 d.固定成本增大对财务风险的大小没有影响 正确答案：ad 答案解析：固定成本在销售收入中的比重大小对企业风险有重要影响，因此，a的说法不正确；固定成本增大，息税前利润会减小，财务杠杆系数会增大，财务风险会增大，所以d的说法不正确。 【该题针对“财务杠杆系数”知识点进行考核】 6.以下各种资本结构理论中，认为企业价值与资本结构相关的是（ ）。 a.净收益理论 b.营业收益理论 c.传统理论 d.权衡理论 正确答案：acd 答案解析：参见教材237－239页。 【该题针对“资本结构原理”知识点进行考核】   |
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