二、多项选择题(本题型共10题。从每题的备选答案中选取出正确的多个答案，在答题卡相应位置上用2b铅笔填涂你认为正确的答案代码。答案写在试题卷上无效。不答、错答、漏答均不得分。答案正确的，每题得2分。本题型共20分。)

1.由(p／s，10%，5)=0.6209，可解得(       )。

    a.(s／p，10%，5)=1.6105     b.(a／p，10%，5)=0.2638

    c.(s／a，10%，5)=6.105l     d.[(p／a，10%，5-1)+1]=4.1699

【答案】abcd【解析】ac根据公式求得，b根据投资回收系数与复利终值系数与年金现值系数互为倒数的关系求得，先付年金现值系数则是普通年金现值系数的（1+i）倍。

2.在改进的财务评价体系中，下列属于经营资产的有(      )。

a.应收账款        b.货币资金     c.长期权益性投资        d.不带息票据

【答案】abcd【解析】区分经营资产与金融资产的主要标志是有无利息。应收账款和不带息票据属于经营资产；短期权益性投资是暂时利用多于资金，以市价计价，属于金融资产；长期权益性投资属于经营资产；至于货币资金由于外部使用人员无法区分哪些是金融投资必须的，哪些是剩余的，为简化起见将其列入金融资产。（解释参见教材p60）。

3.下列关于改进的财务评价体系的论述，正确的有(      )。

    a.核心指标依然是权益净利润率     b.驱动因素有净经营资产利润率、净利息率和净财务杠杆

    c. 杠杆贡献率是经营差异率与财务杠杆系数的乘积    d. 净利息率和净财务杠杆决定了杠杆贡献率的大小

  【答案】ab【解析】权益净利润率=净经营资产利润率+（净经营资产利润率-净利息率）×净财务杠杆

        =净经营资产利润率+杠杆贡献率

由公式可知ab正确，c错在杠杆贡献率是经营差异率与净杠杆系数而非财务杠杆系数的乘积；d则错在描述不完整，因为影响杠杆贡献率的因素还包括净经营资产利润率。（引申分析）

4.下列有关财务交易的零和博弈表述正确的是(        )。

    a.一方获利只能建立在另外一方付出的基础上    b.在已经成为事实的交易中，买进的资产和卖出的资产总是一样多

    c.在“零和博弈”中，双方都以自利行为原则行事，谁都想获利而不是吃亏

     d.在市场环境下，所有交易从双方来看都表现为零和博弈

  【答案】abc【解析】d不对是因为存在税收的情况下，一些交易表现为非零和博弈。

5.某公司拟购置一处房产，付款条件是：从第4年开始，每年年初支付10万元，连续支付10次，共

100万元，假设该公司的资金成本率为lo%，则转化为该公司现在一次付款的正确做法有(     )。

    a.10[(p／a，10%，12)-(p／a 10%，2)]    b.10(p／a，10%，10)(p／s 10%，2) f sO.c2CS2dD;( 此_文_来_源_于_我_的_学_习_网 财会考试注册会计师考试 ] f sO.c2CS2dD;httP://Www.Gzu521.Com

    c.10[(p／a，10%，13)-(p／a 10%，3)]    d.10[(p／a，10%，12)-(p／a 10%，3)]

   【答案】ab【解析】此题考察先付状态下递延年金求现值，m=2，n=10,也可将该付款条件理解为期末问题，即从第3年年末开始，每年年末支付10万元，直到第12年年末，递延期为2，按照递延年金求现值公式，可以求得。

6．某投资者在6月份以500点的权利金买入一张9月到期，执行价格为12000点的恒指看涨期权，同时，他又以300点的权利金买入一张9月到期，执行价格为12000点的恒 指看跌期权。该投资者在恒生指数(      )时可以盈利。

a．大于11200点      c.小于11200点   c．大于12800点      d.小于12800点

【答案】bc 【解析】买入看涨期权损益平衡点12500点，买入看跌期权损益平衡点11700点，当投资者在恒生指数小于11200(11700-500)点和大于12800(12500+300)点时可以盈利。(搞清楚主动权问题)

7.下列关于变动成本计算法说法正确的有（    ）

a．该方法是建立在成本按性态划分的基础上

b．变动成本计算法与全部成本计算法最本质的区别是如何处理固定制造费用

c．变动成本计算法与全部成本计算法计算出的利润是不同的

d．变动成本计算法提供的信息能充分满足决策的需要

 【答案】ab【解析】在期初与期末存货水平有差异的情况下，两种方法计算的利润可能有差异，若在期初与期末存货水平相当，利润一致；变动成本计算法提供的信息同样无法满足未来长期决策的需要。

8.某设备价值50万元，固定资产寿命期6年，由双方约定的（    ）条件可判定为融资租赁。

a．租赁期满，退还设备   b．租赁期为4年  c．每年初支付20万元租金    d．租赁期间由承租方负责设备维护与保养    

【答案】bcd【解析】由融资租赁条件判断：期满设备所有权转让给承租方，租期在75%或以上，租赁期租赁的最低付款额大于或等于租赁开始日的公允价值，典型的融资租赁是长期的、完全补偿的、不可撤消的净租赁。

9.下列关于定期付息到期还本的债券说法不正确的有（      ）。

a．无论每年付息多少次，平价债券到期收益率始终与票面利率相等

b．利息支付期无限小的情况下，只要利率保持不变，债券价值随着时间推移而下降

c．溢价发行的债券年内利息支付次数越多，债券价值越大

d．如果必要报酬率在债券发行后发生变动，随着时间推移，必要报酬率对债券价值的影响越来越小

【答案】ab【解析】即使平价发行的债券，一年付息多次，实际利率也会大于票面利率；而随着时间推移，折价发行的债券价值越来越低，不是所有的正确都这样。cd表述则是正确的。

10.利用收入成数模式确定企业价值说法正确的有（     ）。

a. 收入乘数的驱动因素销售净利率、股利支付率、增长率和风险（股权成本），其中最主要驱动因素是销售净利率

b. 该模型最适合连续盈利，并且β值接近于l的企业

c．主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业

d．主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业。

【答案】ac【解析】b和d分别是市盈率和市净率模型的适用范围。

11.租赁存在的包括（     ）原因。

a．租赁双方的实际税率标题，低税率的承租方可借租赁享受税收抵减的好处，双方分享减税利益

b.交易手续费低              c.租赁减少不确定性

d．所有的租赁都可以降低设备淘汰的风险

【答案】abc【解析】融资租赁条件之一是期满设备所有权转让给承租方，如此就不能降低设备淘汰的风险。

12．下列说法正确的是()．

    a．看跌期权价值与预期红利大小成正向变动  b．无风险利率越高，看涨期权的价格越高

    c．看涨期权与预期红利大小成反向变动      d．股价的波动率增加会使看涨期权价值增加

    【答案】a、b、c、d【解析】参照教材p317变量对于期权价格的影响表，可很快推出4个选项。

三、判断题(本题型共10题。在答题卡相应位置上用2b铅笔填涂你认为正确的答案代码。答案写在试题卷上无效。答案正确的，每题得1分；答案错误的，每题倒扣1分。本题型扣至零分为止。不答题既不得分，也不扣分。本题型共10分。) （注多余的题目权当练习）

   1.计算项目的净现值，可以采用实体现金流量法，也可以采用股东现金流量法，而且不影响最终的决策结论。(   )

     【答案】√【解析】实体现金流量法和股东现金流量法在计算净现值时，因为对应利用加权平均成本和权益资本成本作贴现率，所以计算出的npv没有实质区别。

2.在筹资额和利息(股息)率相同时，企业借款筹资产生的财务杠杆作用与发行优先股产生的财务杠杆作用不同，其原因是借款利息和优先股股息并不相等。(    )

    【答案】×【解析】在筹资额和利息(股息)率相同时，企业借款筹资产生的财务杠杆作用与发行优先股产生的财务杠杆作用不同，其原因是借款利息和优先股股息扣除方式不同，借款利息在税前扣除，优先股股息在税后扣除。见公式dfl=ebit／eblt-i-d／(i-t)]可知。式中，i为债务利息；d为优先股股息。

3．从原理上看，多期二叉树模型与两期二叉树模型一样，从前向后逐级推进，只不过多了一个层次。(   )

    【答案】×【解析】从原理上看，与两期模型一样，从后向前逐级推进，只不过多了一个层次。

4.融资决策的关键是决定各种资金来源在总资金中所占的比重，即确定资本结构，以使融资风险和融资成本相配合。(    )

    【答案】√【解析】融资决策的核心是资本结构问题，因为资本结构影响加权平均资本成本和融资风险。

    5．有两种欧式期权，它们的执行价格均为35元，6个月到期，6个月的无风险利率为8％，股票的现行价格为40元，看涨期权的价格为7．80元，则看跌期权的价格为o.2元。(    )

【答案】√【解析】因为p=-s+c+pv(x)=-40+7.80+35／(1+8％)=-40+7.8+32.4 =0.2(元)

6.某公式流动资产800万元，流动负债120万元，其中待摊费用20万元，一年内到期的非流动资产为630万元，该公司速动比率为1.25(   )

    【答案】√【解析】因为待摊费用不能出售变现，而一年内到期的非流动资产具有偶然性，所以，确定速动比率时应将其从流动资产中扣除 。

速动比率=（800-630-20）／120=1.25

7.从全面预算编制的角度看，既然已经编制了现金预算，通常就没有必要再编制现金流量表预算。(        )

    【答案】√【解析】见教材p91。

8.在可能的情况下企业应尽量筹集维持销售超常增长搜需要的资金，因为只要销售增长就能带来净利润的同比增长和权益净利润率的提高。(      )

    【答案】× 【解析】在销售超常增长的情况下，如果单纯的销售增长率会带来净利润的同比增长，但权益净利润率没有变化，就是无效增长，见教材p80。

    9.如某投资组合由收益非完全正相关的多只股票构成，当该组合的证券越多时分散风险的效能越明显。(    )

     【答案】× 【解析】把投资收益呈非完全正相关的多只股票放在一起进行组合，其间的系统分析因组合而下降，但当组合充分到一定程度时风险抵消的效应随之下降，所以所谓的充分投资组合并非包括全部债券。

10.如果债券不是分期付息，而是到期时一次还本付息，那么平价发行债券，其到期收益率与票面利率相同。(   )

     【答案】× 【解析】如果债券不是分期付息，而是一次还本付息，那么即使平价发行，根据计息方式的不同，其

到期收益率与票面利率也不相同。

 11.企业财务杠杆系数为1时，说明无负债筹资；固定成本为0时，经营杠杆系数为1，即销量变动对利润的敏感系数等于1；企业保本经营时的经营杠杆为无穷大。()

     【答案】√ 【解析】财务杠杆系数为l，说明企业无负债和无优先股筹资；固定成本为0，经营杠杆系数为l，说

明销量变动对利润的敏感系数等于1；企业达到盈亏平衡时，息税前利润为0，经营杠杆无穷大。

12.布莱克一斯科尔斯期权定价模型中，无风险利率的估计参数是用国库券的票面利率来估计的。(  )

    【答案】×【解析】无风险利率用无违约风险的固定收益证券来估计，一般应选择与期权到期日相同的国库券利率。这里的国库券利率是指其市场利率，而不是票面利率。国库券的市场利率是根据市场价格计算的到期收益率。

13.工业工程法利用了各方面的专业知识，可用来解决然后条件下的混合成本分解。(     )

    【答案】×【解析】工业工程法适用于任何可以从客观立场进行观察的投入产出过程，但对应不能把成本归属于特点投入产出的或不能进行单独观察的联合过程（如间接成本），不能使用该方法。

14.一般地讲，只有在公司股价剧涨，预期难以下降时，才采用股票分割的办法降低股价；而在公司股价上涨幅度不大时，往往通过发放股票股利将股价维持在理想的范围之内。(  )

    【答案】√【解析】股票分割和股票股利虽然都可以降低股价，但股票分割力度大，股票股利力度小。

15．部门边际贡献最适合评价部门经理人员在其权限范围内有效利用资源的能力，是最佳考核指标（    ）。

【答案】×【解析】部门边际贡献更适合评价部门对权企业的贡献，而可控边际贡献最适合评价部门经理人员在其权限范围内有效利用资源的能力，是最佳评价指标。