b.该股票的市场风险小于整个市场股票的风险
c.该股票的市场风险等于整个市场股票的风险
d.该股票的市场风险与整个市场股票的风险无关

4.宏发公司股票的β系数为1.5，无风险利率为4%，市场上所有股票的平均收益率为8%，则宏发公司股票的收益率应为(d)。
a.14% b.12% c.8% d.10%
5.某企业准备购入a股票，预计3年后出售可得2200元，该股票3年中每年可获现金股利收入 200元，预期报酬率为10%。该股票的价值为(a)元。
a.2150.24    b.3078.57
c.2552.84   d.3257.68
6.某企业于年初存入5万元，在年利率为12%，期限为5年，每半年复利一次的情况下，其实际利率为(b)。
a.24% b.12.36% c.6% d.12.25%
7.6年分期付款购物，每年年初付款500元，设银行利率为10%，该项分期付款相当于现在一次现金支付的购价是(a)元。
a.2395.50 b.1895.50
c.1934.50 d.2177.50
8.有一项年金，前3年无流入，后5年每年初流入500元，年利率为10%，则其现值为(b)元。
a.1994.59 b.1565.68
c.1813.48 d.1423.21
9.某公司发行的股票，预期报酬率为20%，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长 率为10%，则该种股票的价格为(c)元。
a.20 b.24 c.22 d.18
10.某企业于1996年4月1日以10000元购得面额为10000元的新发行债券，票面利率12%，两年后一次还本，每年支付一次利息，该公司若持有该债券至到期日，其到期收益率为 (a)。
a.12% b.16% c.8% d.10%
11.某公司股票的β系数为2.0，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，则该公司股票的报酬率为(b)。
a.8% b.14% c.16% d.20%
12.某种股票为固定成长股票，年增长率为5%，预期一年后的股利为6元，现行国库券的收益率为11%，平均风险股票的必要收益率等于16%，而该股票的贝他系数为1.2，那么，该股票的价值为(a)。
a.50 b.33 c.45 d.30
13.一张面额为1元的长期股票，每年可获利0.1元，如果贴现率为8%，则其估价为(b)元。
a.1 b.1.25 c.1.1 d.0.8
14.某企业长期持有a股票，目前每股现金股利4元，每股市价30元，在保持目前的经营效率和财务政策不变，且不从外部进行股权融资的情况下，其预计收入增长率为15%，则该股票的股利收益率和期望报酬率分别为(a)元。

a.15.33%和30.33% b.14.88%和33.88%
c.14.25%和26.45% d.13.66%和25.34%

15.已知风险组合的期望报酬率和标准差分别为10%和25%，无风险报酬率为8%，某投资者除自有资金外，还借入40%的资金，将所有的资金用于购买市场组合，则总期望报酬率和总标准差分别为()。
a.14.8%和22.6% b.11.8%和35%
c.18.4%和16.2% d.11.6%和25% & 8:Lbs}Z s=gWT [ 本 资 料 来 源 于 贵 州 学 习 网 财会考试注册会计师考试 http://Www.gzU521.com ] & 8:Lbs}Z s=gWT

【解析】本题的考核点是资本市场线。
总期望报酬率=140%×10%+(1-140%)×8%=10.8%   总标准差=140%×25%=35%。

16.a、b两种证券的相关系数为0.7，预期报酬率分别为10%和20%，标准差分别为25%
和35% ，在投资组合中a、b两种证券的投资比例分别为80%和20%，则a、b两种证券构成的投资组合的预期报酬率和标准差分别为()。
a.14.2%和24.4% b.11.6%和24.5%
c.12%和25.4% d.12%和25.8%

17.某投资人准备投资于a公司的股票，a公司没有发放优先股，20×1年的有关数据如下：每股账面价值为10元，每股盈余为1元，每股股利为0.4元，现行a股票市价为15元，该公司预计未来不增发股票，并且保持经营效率和财务政策不变，目前国库券利率为4%，证券市场平均收益率为9%，a公司普通股预期收益的标准差为10.27%，整个股票市场组合收益的标准差为2.84%，公司普通股与整个股票市场间的相关系数为
0.27；则a股票的价值为()。
a.16.89 b.15
c.15.87 d.14.26
【解析】留存收益比率=1-0.4/1=60%
可持续增长率=10%×60%/(1-10%×60%) =6.38%
β=0.27×10.27%/2.84% =0.98
a股票投资的必要报酬率=4%+0.98/(9%-4%)=8.9%
a股票的价值=0.4×(1+6.38%)/(8.9%-6.38%)=16.89（元）

18.某企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对其比较有利的复利计息期是(a)。
a.1年 b.半年c.1季 d.1月

(一)单项选择题答案解析
1.a
【解析】由于通货膨胀而使证券到期或出售时所获得的货币资金的购买力下降的风险，称为购买力风险。普通股比公司债券和其他有固定收入的证券能更好的避免购买力风险。
2.d
【解析】通过证券组合分散的风险为可分散风险，又叫非系统风险或公司特有风险，如被投资企业出现经营失误，属于公司特有风险，其余三个选项会给证券市场上所有的证券都带来经济损失的可能性，不能通过证券组合分散掉，故称不可分散风险，又叫系统风险或市场风险。

3.c
【解析】β系数是反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度的指标。它可以衡量出个别股票的市场风险，而不是公司的特有风险。β=1，说明该股票的风险等于整个市场股票的风险。

4.d
【解析】本题的考点是资本资产定价模型。ri=rf+β(rm-rf)=4%+1.5×(8%-4%)=10%

5.a
【解析】该股票的价值=200(p/a，10%，3)+2200(p/s，10%，3)=2150.24(元)。

6.b
【解析】根据名义利率(r)与实际利率(i)的换算关系式 -1即可求得。

7.a
【解析】根据预付年金现值=年金额×预付年金现值系数(普通年金现值系数表期减1系数加1)=(1+i)普通年金的现值求得。

8.b
【解析】按递延年金求现值公式：递延年金现值=a×(p/a，i，n-s)×(p/s，i，s)=a×［(p/a，i，n)-(p/a，i，s)］，s表示递延期，n表示总期数，一定注意应将期初问题转化为 期末，所以，s=2，n=7。

9.c
【解析】当股利固定成长时，固定成长的股价计算公式为：po=do×(1+g)/(rs-g)=2×(1+10%)/(20%-10%)=22(元)
10.a
【解析】到期收益率是指购进债券后，一直持有该债券至到期日可获得的收益率。平价购入的每年付息一次的债券，其到期收益率等于票面利率。
11.b
【解析】根据资本资产定价模型： k=6%+2×(10%-6%)=14%
12.a
【解析】根据已知条件：
(1)先计算股票预期报酬率(资本资产定价模式)。
r=11%+1.2×(16%-11%)=17%
(2)计算股票价格(固定成长股票价格模型)。
p0=d1/rs-g=6/(17%-5%)=50(元)
13.b
【解析】股票价值=0.1/8%=1.25(元)
14.a
【解析】在保持经营效率和财务政策不变，而且不从外部进行股权融资的情况下，股利增长率等于销售增长率(即此时的可持续增长率)。所以，股利增长率为15%。股利收益率=4×(1+15%)/30=15.33%
期望报酬率=15.33%+15%=30.33%

15.b
16.c
【解析】对于两种证券形成的投资组合：
投资组合的预期值 =10%×80%+20%×20%=12%；投资组合的标准差 =25.4%。
17.a
18.【答案】a
【解析】对于投资者而言，复利次数越多，投资收益越大；但对于发行方，情况恰恰相反，复利次数越多，其资金成本越高。所以要尽量降低复利次数。