（四）综合分析

　　综合分析是将企业视作一个完整的大系统，并将企业的财务状况、经营成果和财务状况变动等融合在一个有机的整体中，全方位地评价企业的财务状况、经营成果和财务状况的变动。综合分析的方法主要有：杜邦分析法和绩效评价分析法。杜邦分析法是利用各个主要财务比率指标之间的内在联系，通过综合分析来评价企业财务状况的分析方法。

　　净资产收益率=净利润/平均净资产×100%

　　=净利润/平均资产总额×平均资产总额/平均净资产×100%

　　=净利润/主营业务收入×主营业务收入/平均资产总额×平均资产总额/平均净资产×100%

　　绩效评价分析法是利用包括定量指标和定性指标在内的指标体系的实际数和平均数的对比，综合评价企业绩效的分析方法。

　　竞争性工商企业评价指标体系

　　十三、财务预测与决策

　　（一）考试目的

　　通过对财务预测与决策的考核，测试考生对财务预测与决策的基本原理与方法的掌握与运用情况，考核考生运用财务预测与决策解决实际问题的能力。

　　（二）基本要求

　　1.掌握以下内容

　　（，）掌握销售百分比法；

　　（2）掌握资本结构决策分析方法；

　　（3）掌握项目投资现金流量的计算方法；

　　（4）掌握项目投资评价的基本方法。

　　2.熟悉以下内容

　　（1）熟悉货币时间价值的计算；

　　（2）熟悉风险的衡量；

　　（3）熟悉个别资本成本的计算；

　　（4）熟悉加权平均资本成本的计算。

　　3.了解以下内容

　　（1）了解货币时间价值的概念；

　　（2）了解风险的概念；

　　（3）了解财务计划的编制。

　　（三）要点说明

　　1.货币时间价值

　　（1）复利终值和现值。复利终值又称本利和（或）到期值，是指本金在约定的期限内按一定的利率计算出每期的利息，将其加入本金再计算利息，逐期滚算到约定期末的本金和利息总值。

　　复利现值是复利终值的相对概念，指未来一定时问的特定资金按复利计算的现在价值，或者说是为了未来取得一定的本利和现在需要的本金。

　　（2）普通年金终值和现值。年金是指一系列稳定有规律的，

　　持续一段固定时期的现金收付活动。例如，分期付款赊购、分期偿还贷款、发放养老金、分期支付工程款、每年相同的销售收入等，都属于年金收付形式。

　　普通年金又称后付年金是指各期期末收付的年金。普通年金终值是指一定时期内每期期末等额的系列收付款项的复利终值之和。普通年金现值是指一定时期内每期期末等额的系列收付款项的现值之和。

　　（3）预付年金。预付年金是指在每期期初支付的年金，又称即付年金或先付年金。

　　（4）递延年金。递延年金是指第l次支付发生在第2期或第3期以后的年金。

　　（5）永续年金。无限期定额支付的年金，称为永续年金。现实中的存本取息，可视为永续年金的一个例子。永续年金没有终止时间，也就没有终值。

　　2.风险的衡量

　　财务上所讲的风险是指由于从事某项财务活动而产生的收益偏离预期结果的可能性。风险有很多类型。企业风险可以分为经营风险与财务风险；证券投资风险可分为系统风险（又称市场风险或不可分散风险）和非系统风险（又称企业特有风险或可分散风险）等。风险的衡量需要使用概率和统计方法。

　　（1）单项资产风险与报酬的衡量。

　　①概率。概率就是用来表示随机事件发生可能性大小的数值。通常，把必然发生事件的概率定为l，把不可能发难事件的概率定为0，而一般随机事件的概率是介于0与l之间的一个数。概率越大就表示该事件发生的可能性越大。

　　②期望值。期望值是一个概率分布中的所有可能结果，必各自相应的概率为权数计算的加权平均值。通常用符号 表示，

　　其计算公式为：

　　标准离差率是一个相对指标，它以相对数反映决策方案的风险程度。在期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越大；反之，标准离差率越小，风险越小。

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