四、计算题

1.某公司拟投资一个项目，目前有a、b两个备选方案，其有关现金流量的数据如下：

已知行业基准收益率为14％，有关时间价值系数如下表所示

要求：

（1）确定a方案和b方案的投资回收期

（2）计算b方案与a方案相比的差量净现金流量

（3）计算差额内部收益率

（4）评价公司应选择哪一个方案

2．某公司生产周期为1年,每年需用某种材料6000件，每次订货成本为150元，每件材料的年储存成本为5元，该种材料的采购价为20元/件，一次订货量在3000件以上时可获5%的折扣，假设企业预计交货期5天。

要求：

（1）公司每次采购多少时成本最低?企业最佳订货间隔期为多少？

（2） 计算原材料平均使用率（四舍五入取整）

（3）计算经济订货量下的再订货点

（4）假设企业预计材料最大日耗用量为35件，预计最长的交货期（订货提前期）为7天，则企业应建立的保险储备量和考虑保险储备下的再订货点为多少？

（5）考虑保险储备情况下的，公司存货平均资金占用为多少

3．某公司有两个业务类似的投资中心，其目前的相关资料如下：

单位：万元

假设公司全部资金来源中负债比重为60％，公司负债有两笔，一笔是长期借款2000万元，利息率为6％，另一笔为长期债券4000万元，利息率为8％。公司管理层估计净资产的β系数为1.5，公司适用的所得税率为33％；无风险报酬率5%；证券市场的平均收益率为9%。假设公司要求的最低的总资产息税前利润率水平不低于公司的综合资金成本率。

要求：

（1）假设不考虑筹资费，计算公司的综合资金成本：

（2）计算各投资中心的总资产息税前利润率

（3）计算各投资中心的剩余收益

（4）比较各中心的业绩

4．某公司准备投资一个项目，为此投资项目计划按40%的资产负债率融资，固定资产原始投资额为1000万元，当年投资当年完工投产。负债资金通过发行公司债券筹集，期限为5年，利息分期按年支付，本金到期偿还，发行价格为100元/张，面值为95元/张，票面年利率为6%；权益资金通过发行普通股筹集。该项投资预计有5年的使用年限，该方案投产后预计销售单价50元，单位变动成本35元，每年经营性固定付现成本120万元，年销售量为50万件。预计使用期满有残值为10万元，采用直线法提折旧。该公司适用的所得税税率为33%，该公司股票的β值为1.4，股票市场的平均收益率为9.5%，无风险收益率为6%.（折现率小数点保留到1%）

要求：

（1）计算债券年利息。

（2）计算每年的息税前利润。

（3）计算每年的息前税后利润和净利润。

（4）计算该项目每年的税后现金净流量。

（5）计算该公司普通股的资金成本、债券的资金成本和加权平均资金成本（按账面价值权数计算）。

（6）计算该项目的税后净现值(平均资金成本作为折现率)。并判断该项目是否可行？

5．某公司年初股票价格为20元，总股份为1000万元。公司董事会为激励公司经理，给予经理6万份认股权证，规定认股比率为1，认购价格第一年为25元/股，以后每年末认购价格递增2％。规定经理在今后的3年内，每年可以执行2万份，在上一年末未执行的可以累计到下一年度执行。假设公司经理决定，只要每年末执行当年认股权证能获利便立即执行。

要求：

（1）若第1年末股票市价为30元，应否执行当年认股权证，若执行公司股票市场价值总额为多少，经理获利为多少？

（2）若第2年末股票市价为28元，应否执行当年认股权证，若执行公司股票市场价值总额为多少，经理获利为多少？

（3）若第3年末股票市价为26元，应否执行当年认股权证。